Какой риск централизованных стейблкоинов в DeFi?

Какой риск централизованных стейблкоинов в DeFi?

«Децентрализованный стейблкоин — это оксюморон», — написал в Твиттере криптоаналитик Лумдарт. Доминирование централизованных стейблкоинов, таких как USDT и USDC, на платформах DeFi создает серьезные риски для всей ниши.

Примеры централизованного управления 

Tether Limited — эмитент крупнейшего стейблкоина в криптопространстве, USDT. Это привязанная к доллару США криптовалюта, запущенная на различных блокчейнах, таких как Ethereum, Tron , OMNI, Algorand и другие. 

USDT на этих платформах также включает функцию обратимости или внесения в черный список. Tether недавно воспользовался этой возможностью, заблокировав адреса хакеров, которые взломали биржу Kucoin, предотвратив переход из рук в руки более 1 миллиона долларов. 

Консорциум CENTER, эмитент USDC, управляемый Circle и Coinbase, внес в черный список кошелек с суммой более 100000 долларов. CENTER показал, что занесение адресов в черный список является частью проекта USDC. Они добавили, что такое занесение в черный список также может быть выполнено в соответствии с законами.

Это редкие случаи, обычно принудительно блокирующие вредоносные действия в сети. 

Паоло Ардоино, технический директор Bitfinex и Tether, повторил этот факт о централизованных стейблкоинах в своем твите после решения Kucoin: 

«Tether — это централизованный стейблкоин, который служит лучшим и более быстрым транспортным уровнем для фиатной сети. Централизация также регулируется нормативными требованиями».

Одержимость DeFi стейблкоинами

MakerDAO является ведущей платформой DeFi с фиксированной стоимостью более 1,9 млрд долларов в контрактах. Обеспечение состоит из различных криптовалют, включая ETH, BAT, USDC и USDT. 

MakerDAO предназначен для привязки стоимости DAI к доллару США.

Обеспечение MakerDAO позволяет поставщику ликвидности занимать DAI по этим контрактам. В настоящее время 1,9 миллиарда долларов на MakerDAO обеспечивают 891 миллион DAI. 

Избыточное обеспечение на MakerDAO помогает застраховаться от риска ликвидности для количества выпущенных DAI. К сожалению, растет риск того, что большая часть этого DAI поддерживается частными эмитентами стейблкоинов, такими как CENTER и Tether. 

Более того, сумма залога для каждой криптовалюты или стейблкоина для DAI разная. Она больше подходит для криптовалют, таких как Ethereum, где пользователям нужно 150 долларов в ETH, чтобы получить 100 долларов в DAI. Вместо этого стейблкойны предлагают гораздо меньшее обеспечение, где даже 101 доллар США достаточно для ссуды на 100 долларов DAI.

Следовательно, фактическое обеспечение DAI больше предназначено для централизованных стейблкоинов. 

Согласно исследованию криптоаналитика Hasu, доля централизованных стейблкоинов, поддерживающих выпуск DAI, составляет более 60%. 

Какой риск централизованных стейблкоинов в DeFi?

Ведущие децентрализованные биржи (DEX) Uniswap и Curve также не свободны от этих нормативных рисков. Централизованные активы, такие как USDC, USDT, TUSD, BUSD и WBTC, составляют более 75% от общих депозитов Curve в размере 1,6 миллиарда долларов.

Какой риск централизованных стейблкоинов в DeFi?

Аналогичным образом, ликвидность USDT на Uniswap составляет 267 миллионов долларов, что составляет около 12,5% от общей ликвидности на DEX. 

Какие риски?

Гипотетически SEC, FinCEN или любая другая международная организация, такая как Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF), может принять решение о закрытии всего пространства DeFi с помощью атаки на USDC или USDT.

Ограничения на его использование в DeFi или временная или постоянная приостановка этих стейблкоинов приведут к снижению DAI, поскольку фактические активы, поддерживающие его стоимость, исчезнут. Заемщики DAI должны будут либо увеличить свое обеспечение в других криптовалютах, либо ликвидировать свои DAI.

Что еще более важно, DAI используется для торговли и предоставления ликвидности другим проектам DeFi. На DAI приходится 65% от общего залога из 1,8 млрд долларов США на ведущей платформе кредитования и заимствования Compound Finance

Точно так же для Curve, если ограничения USDT приведут к снижению пулов ликвидности, он практически закроет самое большое хранилище на yEarn Finance с более чем 200 миллионами долларов, поддерживаемыми токенами Curve LP. 

Несмотря на то, что это все догадки, регулирующее давление таким образом все же возможно. В конце концов, USDT уже находится под контролем регулирующих органов, поскольку ожидает судебного разбирательства по поводу депозитов в долларах США на сумму 850 миллионов долларов, предположительно отсутствующих в его резервах.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован.