Криптовалютная саморегуляции в реалиях 2019 года: Исследование

Криптовалютная саморегуляции в реалиях 2019 года: Исследование

Саморегулирование вновь становится актуальной темой для  криптовалюты, поскольку основные биржевые платформы объявили о создании саморегулируемых организаций (SRO) для достижения некоторой стандартизации в управлении цифровыми валютами. Государственные регулирующие органы в различных юрисдикциях продолжают оказывать большее регулирующее давление на свои местные отрасли криптовалюты.

Даже межправительственные агентства, такие как Целевая группа по финансовым действиям, в последнее время ставят крипто-управление на передний план своих регулятивных целей. Для заинтересованных сторон в области цифровой валюты многие из этих мер регулирования могут негативно повлиять на инновации в отрасли. Некоторые даже предупреждают, что ужесточение законов приведет к бегству капитала и утечке мозгов из стран, которые принимают эти строгие меры.

Тем не менее, существует аргумент против эффективности подхода, принятого некоторыми из существующих SRO. Некоторые критики утверждают, что их рекомендации не имеют соответствующего авторитетного веса, чтобы вызвать длительные изменения в крипто-регулятивном ландшафте. Кроме того, без участия государственных регулирующих органов может показаться, что меры самоконтроля представляют собой лишь сложную попытку «угадать законность».

Крипто-саморегуляция в Южной Корее и Японии

До «крипто-безумия» в конце 2017 года Китай был единственным крупным рынком, который издал окончательное постановление в виде запрета на торговлю цифровой валютой и первичные предложения монет (ICO). После стремительного роста цен на криптовалюту и последующего роста глобального сознания начало 2018 года стало восприниматься рынком более серьезно.

В начале 2018 года стали появляться сообщения о планах в Южной Корее и Японии по созданию саморегулируемых органов для своих криптовалют, чтобы исключить строгие законы со стороны правительства. Таким образом, Япония и Южная Корея стали одними из первых юрисдикций, которые имеют своего рода крипто-SRO, такие как Японская ассоциация обмена виртуальными валютами (JVCEA), которая была создана в апреле 2018 года.

JVCEA возникла в основном как реакция на взлом Coincheck в январе 2018 года, в результате которого было украдено более 530 миллионов долларов в токенах NEM (XEM). Ассоциация сосредоточена на японской арене криптовалюты, работая вместе с Агентством финансовых услуг страны, чтобы обеспечить строгое соблюдение среди своих членов. До настоящего времени JVCEA работала над обеспечением соблюдения правил использования горячих кошельков и ограничений на торговлю крипто-маржой. Ассоциация стала признанным SRO в октябре 2018 года.

Еще в феврале 2018 года Корейская ассоциация блокчейн (KBA) уже рассматривала вопрос о создании саморегулируемой основы для локальных биржевых платформ. В то время регуляторы в стране уже начали принимать жесткие меры против криптовалют.

К апрелю 2018 года KBA доработал правила саморегулирования бирж криптовалюты. Правила направлены на борьбу с отмыванием денег и соблюдение требований «Знай своего клиента».

В рамках KBA также предусматривалось, что его члены управляют средствами клиентов отдельно от своих собственных при сохранении минимального собственного капитала в размере 1,8 млн. долл. США. Биржи в рамках KBA также должны публиковать регулярные проверки и финансовые отчеты.

SRO в Великобритании и США

Заинтересованные крипто-держатели в Соединенном Королевстве также присоединились к азиатским странам в начале саморегулирования отрасли в начале 2018 года. Основанная в феврале 2018 года, CryptoUK является первой в мире саморегулируемой торговой организацией по криптовалютам.

Coinbase, CEX.IO, eToro и другие крупные крипто-компании собрались вместе, чтобы создать ассоциацию. Поскольку в Великобритании нет правил криптовалюты, CryptoUK пытается лоббировать членов парламента, чтобы создать благоприятные законы для местной криптовалюты.

В Соединенных Штатах гиганты крипто обмена и хранения, такие как Coinbase, Bittrex и Kraken, создали Совет по крипто-рейтингу (CRC) в конце сентября 2019 года. CRC — это независимый орган, который предоставляет информацию о том, могут ли крипто-токены быть классифицированы как ценные бумаги или нет.

В своих первых крипто-рейтингах CRC исследовал 20 различных криптовалют. Например, совет классифицировал Биткоин (BTC), Litecoin (LTC) и Monero (XMR) как не ценные бумаги.

Опять же, CRC — это еще один пример SRO, базирующегося в стране, который сосредоточен на основной проблеме регулирования криптовалюты. В США биржи должны тщательно ориентироваться в неясных правилах, в отношении которых криптокены представляют собой ценные бумаги.

Учитывая, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) постоянно утверждала, что большинство токенов ICO являются ценными бумагами, некоторые платформы США были вынуждены геозондовать определенные токены или создавать отдельные локальные биржи, в которых перечисляются только токены, которые не считаются ценными бумагами.

Перед CRC американская платформа крипто-обмена Gemini предложила создать SRO для цифровых товаров. Согласно опубликованному в марте 2018 года сообщению Gemini, Виртуальная товарная ассоциация (VCA) будет сосредоточена только на ненадежных криптокенах. Ранее три другие платформы — Bittrex, Bitstamp и bitFlyer USA — присоединились к Gemini в создании VCA.

В прошлом несколько комментаторов призывали криптоиндустрию к саморегулированию. Даже члены регулирующих агентств, таких как  Хестер Пирс из SEC и Брайан Квинтенц из Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), в прошлом заявляли, что криптовалюты должны разработать способы саморегулирования.

Еще в середине 2018 года проводился опрос Foley & Lardner LLP — международной юридической фирмы, который показал, что 86% крипто-руководителей выступают за формализованное саморегулирование отрасли. Комментируя необходимость надежного саморегулирования для криптоиндустрии, Икбал В. Гэндхэм, председатель CryptoUK и генеральный директор торговой и брокерской компании eToro, написал:

“Эффективное саморегулирование в сочетании с необходимым отраслевым государственным регулированием для укрепления доверия является ключом к реализации потенциала отрасли, обеспечивая при этом необходимую защиту для потребителей и предприятий. Индустрия криптоактивов все еще относительно нова, поскольку достижения в области технологий и отраслевого сотрудничества уже создают решения для многих первоначальных проблем, связанных с классом активов, таких как защита активов потребителей с помощью холодного хранения.”

Чрезмерное регулирование: угроза цифровым инновациям?

Саморегуляция не уникальна для крипто-пространства. На самом деле, есть аргумент, что эти SRO пытаются стать криптоаналогами таких организаций, как Национальная фьючерсная ассоциация (NFA), способных обнародовать важные правила и руководящие принципы, ратифицированные государственными регуляторами.

Например, в США CRC пытается разработать детальный подход к определению того, какие токены следует рассматривать как ценные бумаги, поскольку несколько заинтересованных сторон в крипто-пространстве США оплакивают нынешний нормативный климат в стране.

В электронном письме в Cointelegraph Юсуф Хуссейн, глава отдела риска в Gemini, объяснил, что саморегулирование может помочь смягчить некоторые из более строгих законов о криптовалютах, принимаемых несколькими правительствами. По словам Хуссейна, «продуманное регулирование криптовалюты является взаимовыгодным решением как для рынка, так и для регуляторов. Если все сделано правильно, это может проложить путь к здоровым и устойчивым рынкам и стимулировать долгосрочные инновации, которые откроют перспективы криптовалюты и преобразуют общество к лучшему». Хуссейн добавил:

“Криптоиндустрия и регуляторы пытаются решить проблему неопределенности, и Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) придерживается консервативного подхода, пытаясь определить, что является и не является ценным бумагой. SEC надеется, что индустрия поможет выработать разумный подход в сочетании с ними и саморегулируемой организацией (SRO).”

Еще в июле 2019 года Ripple подписал открытое письмо Конгрессу США с просьбой о справедливых правилах регулирования. В заявлении блокчейн стартап призвал агентства не принимать законы, которые ставят криптовалютный бизнес в США в невыгодное положение по сравнению с их зарубежными коллегами.

Поддержанный Goldman Sachs Circle также повторил аналогичные настроения в начале года, утверждая, что нормативные акты США создают помехи для цифровых инноваций. С тех пор компания перевела основную часть своего бизнеса по обмену криптовалютой, то есть платформу Poloniex, за границу.

В конце сентября 2019 года появились сообщения о том, что Управление по финансовому поведению Великобритании (FCA) планирует запретить крипто-производные. На вопрос о своем ответе по этому вопросу CryptoUK сказал Cointelegraph:

“Запрет потенциально может подвергнуть розничных покупателей плохо регулируемым инвестиционным продуктам в других юрисдикциях, что может привести к уменьшению возможностей обращения за помощью и снижению защиты потребителей. Мы полагаем, что розничные клиенты, заинтересованные в деривативах, лучше всего обслуживаются хорошо регулируемым британским рынком, контролируемым FCA и ESMA, которые могут использовать менее ограничительные меры, такие как лимиты левереджа, для достижения своих целей.”

Биржа OKEx стремится создать саморегулируемый орган для торговых площадок криптовалюты. Комментируя потенциальную роль SRO перед лицом все более пристального внимания со стороны правительства, Энди Чунг, руководитель операций в OKEx, написал Cointelegraph, заявив:

“Работа параллельно внутри и снаружи создаст баланс для формирования лучшей отрасли.”

Правительственные учреждения в некоторых странах, по-видимому, оказывают все более сильное регуляторное давление на свои местные криптоиндустрии. Малые и средние биржевые платформы испытывают все большее давление, пытаясь соблюдать жесткие банковские законы.

Проблема настолько велика, что около 97% этих платформ находятся на грани банкротства. Южнокорейские блокчейн-стартапы выбирают для размещения своих токенов зарубежные биржы, что еще больше сокращает местный рынок торговли токенами.

Создание глобального крипто-саморегулируемого органа

До сих пор большая часть усилий по криптовалютному саморегулированию заключалась в обслуживании местных рынков. Тем не менее, OKEx стремится сформировать глобальную SRO, которая будет работать в направлении стандартизации отрасли на макроуровне.

Будучи глобальной SRO для криптобирж, такая организация может функционировать как Всемирная федерация бирж в лоббировании регуляторов в разных странах для выработки более благоприятных законов.

Комментируя необходимость глобального стандарта управления для криптоиндустрии, Чеунг написал, заявив, что SRO является единственным способом для «обмена и роста воздействия — объединение усилий для разработки методов и политик, которые установят глобальный стандарт» и адаптироваться к региональной нормативно-правовой базе». Для Ченга, вместо того, чтобы сосредоточиться на какой-либо одной местной юрисдикции, запланированная SRO биржи будет иметь более глобальный фокус. Объясняя далее по этому вопросу, Чунг сказал:

“SRO будет независимой, основанной на членстве организацией, которая нейтральна и открыта для бирж всех размеров и юрисдикций. Биржы будут работать вместе, чтобы определить и принять стандарты, которые будут способствовать принятию цифровых активов во всем мире, обучать правительства и регуляторные органы, а также разрабатывать метрики и критерии для торговли, списков и отчетности.”

CryptoUK также выразил готовность присоединиться к крипто-SRO с глобальным акцентом, но при этом утверждал, что основной целью остается рынок США. Представитель ассоциации заявил:

“Мы всегда открыты для партнерства с глобальным форумом, который содействует международному сотрудничеству для внедрения политики, которая укрепляет поведение глобальной криптоиндустрии. Тем не менее, нашим приоритетом остается британское регулирование, отражающее текущий пересмотр существующей нормативной базы со стороны FCA, а также консультации по разработке новой криптофокусной политики Казначейством Ее Величества.”

Хуссейн из Gemini также затронул вопрос о возможном появлении единой SRO для глобального рынка криптовалюты, заявив: «В настоящее время нет прецедента для глобальной SRO. Тем не менее, многие члены VCA являются частью инициатив SRO в других юрисдикциях, которые могут обеспечить единый, последовательный подход к саморегулированию в разных юрисдикциях».

Тем не менее, есть критики, которые выступают против мер, принимаемых этими SRO, и описывают их методы, которые не сводятся к эффективному самоконтролю. Некоторые из аргументов против текущих операций SRO основаны на отсутствии созвучия между этими организациями и государственными регуляторами, которые имеют окончательное мнение о том, что составляет правовую основу для криптовалют.

Для Хуссейна саморегулирование не может существовать в вакууме, добавляя, что в США саморегулируемые организации всегда будут подотчетны федеральным регулирующим органам:

“Существуют конкретные требования SRO в Соединенных Штатах, установленные действующими нормативными актами, которые требуют надзора со стороны регулирующего органа.”

Руководитель Gemini далее заявил, что SRO на финансовом рынке США, такие как Регулирующий орган финансовой индустрии и NFA, подотчетны SEC и CFTC соответственно. До тех пор, пока SRO и правительственные учреждения не смогут договориться о подходящем промежуточном положении, криптовалюте придется терпеть строгие правила в разных странах.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован.