BarnBridge фокусируется на разделении рисков криптовалюты на сегменты (транши), чтобы участники рынка могли инвестировать в различные продукты или активы в зависимости от своего профиля риска.
Ключевые моменты:
- BarnBridge предлагает DeFi традиционные инструменты управления рисками и фиксированный доход.
- Предложение протокола может понравиться институциональным игрокам, желающим выйти на криптовалюту.
- Платформа все еще находится на ранней стадии запуска. Частичный запуск продукта планируется в первом квартале 2021 года.
Потенциальное влияние криптовалют на традиционные финансы (TradFi) и учреждения обсуждается в течение многих лет. Такие люди, как Блайт Мастерс, которые помогли создать печально известные свопы на дефолт по кредитам, заинтересовались Биткоином задолго до того, как его цена превысила 19000 долларов.
Одной из самых мощных разрушительных сил блокчейна является автоматизация. У традиционных финансов есть десятки посредников в каждой услуге, каждый из которых увеличивает расходы для конечных пользователей. DeFi может снизить эти расходы.
Хотя у DeFi есть значительный потенциал, чтобы забрать немного из отрасли стоимостью в триллионы долларов, ее экосистема еще недостаточно развита для удовлетворения институциональных потребностей. Многие известные примитивы реальных финансов должны быть перенесены в блокчейн, после чего крупные игроки придут в массовом порядке.
BarnBridge — один из проектов, расширяющих функциональность DeFi для повышения ее гибкости и эффективности. Группа занимается некоторыми ключевыми аспектами институциональной деятельности, такими как управление рисками и доступ к инструментам с фиксированным доходом.
Проблема традиционных финансов
Риск — краеугольный камень любого типа финансового менеджмента. Будь то частное лицо или крупная корпорация, каждый участник рынка должен оценить свой аппетит к риску.
Управление рисками является более важным и сложным для организаций из-за сложности их операций. Следовательно, крупным игрокам необходимо настроить свое воздействие на различные финансовые инструменты, чтобы не уйти на дно, если ситуация ухудшится.
Кроме того, у компаний есть обязательства, поэтому им нужны стабильные денежные потоки для их погашения. Прогнозируемые потоки доходов позволяют осуществлять финансовое планирование, что, в свою очередь, помогает в разработке долгосрочных стратегий развития.
Фиксированный доход также важен для компаний по управлению активами. Чем больше портфель, тем больше нужно думать о сохранении капитала, а не о его росте. Следовательно, получение небольшой, но регулярной прибыли с помощью средств инвестирования с низким уровнем риска имеет больше смысла для управляющих активами.
С помощью инструментов с фиксированным доходом, таких как государственные или корпоративные облигации, учреждения и управляющие активами могут отказаться от некоторых рисков, чтобы сделать свои инвестиции более безопасными и предсказуемыми.
Проблема фиксированного дохода — это тенденции денежно-кредитной политики правительств. Например, Федеральная резервная система снизила процентную ставку до 0 — 0,25% в 2020 году.
Низкие процентные ставки негативно влияют на доходность облигаций. Например, двухлетняя казначейская ставка снизилась с почти 3% до 0,14%.
Низкие процентные ставки оставляют крупных игроков практически без доходов. Ситуация усугубляется различными расходами, которые учреждения должны платить различным посредникам при инвестировании.
Затраты на финансовое посредничество все еще высоки, как 100 лет назад, несмотря на появление информационных технологий.
Преимущество DeFi
В то время как финансовая система борется с обеспечением высокой доходности, доходность DeFi растет.
С момента внедрения концепции майнинга ликвидности Compound, ниша выросла как с точки зрения общей заблокированной стоимости (TVL), так и доходности.
На пике популярности Defi, некоторые платформы предлагали годовую процентную доходность (APY) в тысячи процентов. Хотя такая доходность далека от стабильности, это подчеркивает потенциал DeFi с точки зрения генерирования прибыли.
Более устойчивые DeFi-платформы, такие как Compound и Aave, обеспечивают более 5% APY на некоторых активах. Кроме того, оптимизаторы доходности, такие как yEarn, могут увеличить APY до более чем 10%.
Недостатком Defi платформ является то, что они не предлагают фиксированный доход. Кроме того, добавление криптовалют в портфель означает принятие существенных рисков, поскольку криптовалютные активы гораздо более волатильны.
BarnBridge планирует исправить это, сделав деозитные DeFi более доступными для игроков традиционной финансовой системы.
BarnBridge решение
BarnBridge фокусируется на разделении рисков криптовалюты на сегменты (транши), чтобы участники рынка могли инвестировать в различные продукты или активы в зависимости от своего профиля риска.
Рассмотрим вариант, когда управляющий капиталом заинтересован в получении определенного фиксированного дохода в DAI. Без BarnBridge это невозможно, так как процентные ставки на таких платформах, как Aave и Compound, варьируются. Менеджер одалживает DAI и надеется, что APY останется на желаемом уровне, что является рискованным.
Если доходность (APY) внезапно упадет, менеджер не будет выполнять свои обязательства, что повредит его бизнесу. С другой стороны, если доходность резко растет, то менеджер зарабатывает дополнительные деньги для заинтересованных сторон. Однако, менеджер отдает приоритет безопасности, а не потенциалу роста.
С BarnBridge менеджер может отказаться от некоторых возможных выгод для лучшей предсказуемости денежных потоков. Для этого он вкладывает деньги в пул облигаций SMART на BarnBridge.
Когда управляющий входит в фонд, он выбирает корзину рисков. В зависимости от пула могут существовать группы с низким (старшие), средним и высоким (младшие) уровнем риска. Управляющий выберет группу с низким риском в качестве безопасного, фиксируя APY на уровне 5%.
В качестве доказательства ликвидности, предоставленной в пул, менеджер получает токены, которые представляют собой право собственности. Каждый транш представляет уникальный тип токена, и токены являются предметом торговли. Таким образом, менеджер может покинуть свою позицию до наступления срока погашения пула путем продажи своих токенов собственности.
Важно отметить, что токены траншей отличаются от собственных токенов протокола BOND, используемых для стекинга и управления.
BarnBridge подключится к Aave и будет собирать доход с платформы по своему смарт-контракту. Когда пул созреет, он будет распределять доходность между инвесторами в зависимости от купленных ими траншей.
При использовании токенов старшего транша менеджер будет последним, кто примет на себя риски пула. Если доходность пула составляет менее 5%, BarnBridge будет использовать младшие транши для обеспечения доходности старших траншей.
И наоборот, если пул работает исключительно хорошо, младшие транши получат большую часть прибыли.
Аналогичная архитектура применяется к ценовому воздействию на криптоактивы через BarnBridge. Некоторые финансовые учреждения уже включают криптовалюту в свои портфели, но BarnBridge сможет лучше контролировать свои риски с помощью такого нестабильного класса активов.
Рассмотрим специалиста по корпоративным финансам, который изучает способы получения криптовалюты для своей компании. Они могут купить криптовалюту непосредственно на Coinbase, инвестировать в продукты Grayscale или использовать BarnBridge.
Ни прямое владение криптовалютой, ни получение доступа через акции не ограничивают риск компании. Если цены на активы упадут, компания понесет все убытки. BarnBridge контролирует возможные потери посредством траншей.
Управляющий помещает средства компании в пул альфа-облигаций BarnBridge SMART вместе с ETH с другими пользователями, покупая старший транш. Старший транш означает, что компания подвержена риску ETH только на 30%.
Средства будут храниться в пуле до его погашения. По истечении срока смарт-контракт автоматически продает ETH за любой другой указанный актив и распределяет прибыль по типам траншей.
Если ETH стоит 100 долларов на момент формирования пула и вырастает до 110 долларов к моменту его погашения, компания получает только 3 доллара (30%) из 10 долларов прибыли. С другой стороны, если ETH упадет до 90 долларов, компания потеряет только 3 доллара вместо 10 долларов.
Вдобавок ко всему, если компания хочет ликвидировать свои крипто-сбережения для покрытия операционных расходов до того, как пул ликвидируется, это возможно, потому что транши являются торгуемыми.
Все взаимодействия между пользователями и BarnBridge автоматизированы, что устраняет необходимость в посредниках, делая услугу дешевле, чем альтернативы TradFi. Единственный фактор, который может это изменить, — низкая масштабируемость Ethereum, ведущая к высоким транзакционным издержкам.
Плюсы и минусы BarnBridge
BarnBridge привносит недостающие элементы в экосистему DeFi. Тем не менее, для традиционных игроков может быть недостаточно убедительно пойти по децентрализованному пути.
Считается, что инструменты с фиксированным доходом имеют низкий риск, но они не полностью безрисковые. Деньги страдают от инфляции; правительства и корпорации могут остаться в минусе.
BarnBridge открывает инструменты с фиксированным доходом в DeFi, но учреждения могут счесть риски неприемлемо высокими. В смарт-контрактах платформы могут быть уязвимости, или можно использовать логику приложения, как это недавно случилось с Harvest.
Более того, BarnBridge может пострадать от внешних факторов, таких как недостаточная ликвидность и низкая доходность платформ, к которым он подключается. Например, если на Uniswap недостаточно ликвидности и пул альфа-облигаций BarnBridge SMART пытается ликвидировать там некоторые активы, инвесторы пула потеряют деньги.
Наконец, по мере развития DeFi будет развиваться и BarnBridge. В настоящее время это единственное решение, направленное на обеспечение фиксированного дохода в этой сфере, но кредитные платформы, вероятно, найдут способы предложить аналогичный тип услуг.
Соучредитель проекта Тайлер Уорд заявил, что команда ожидает появления инструментов с фиксированным доходом. Он добавил, что преимущество BarnBridge состоит в том, что он может агрегировать доходности с фиксированным доходом и сглаживать их, чтобы повысить эффективность системы в целом.
Кроме того, хотя BarnBridge уникален, у DeFi есть другие платформы для хеджирования рисков. Среди них — платформы для торговли опционами, такие как Hegic и Opyn. Некоторым, особенно трейдерам, наличие этих платформ уже достаточно для контроля риска.
Самое главное, что ни один из продуктов BarnBridge еще не работает. Команда планирует запустить SMART yield вместе с протоколом DAO в первом квартале 2021 года.
Тем не менее, BarnBridge знаменует собой важную веху в развитии DeFi. Это делает вход в пространство более настраиваемым и предсказуемым, что открывает пространство для более широкой аудитории.
Наконец, проект создает еще одну опору, поверх которой другие команды могут создавать новые примитивы и развивать экосистему дальше.
Общественная прием
Команда BarnBridge имеет хорошие связи в сообществе. Как рассказал Уорд в одном из своих интервью, многие влиятельные лица в DeFi были доступны для общения во время медвежьего рынка.
Команду тепло представил сообществу DeFi Кейн Уорвик, соучредитель Synthetix.
Внимание сообщества растет органически. На момент написания статьи, проект имеет более 6000 подписчиков в Twitter и 500 пользователей в Discrod.
В настоящее время в протоколе предусмотрена только добыча ликвидности для поддержки сообщества. После того, как стимулы закончатся, некоторые пользователи, скорее всего, покинут проект.
Некоторые члены выражают негативные настроения из-за слабых результатов BARN, что частично может быть связано с увеличением предложения в обращении из-за фарминга. Стейкинг BARN недоступен, поэтому у них меньше стимулов для удержания.
Перспективы BarnBridge
Концепция BarnBridge может быть экстраполирована не только на создание деривативов с максимальной доходностью и волатильностью. Риск имеет множество форм, особенно в DeFi, поэтому в дальнейшем можно структурировать различные продукты.
С точки зрения традиционных финансов, BarnBridge можно использовать для повышения эффективности торговли акциями. Например, акции могут быть отражены на таких платформах, как Synthetix, а BarnBridge может обеспечить их доступ с настраиваемым риском.
В целом, BarnBridge может быть слишком молодым и маленьким, чтобы вызвать массовый приток институционалов в DeFi. Однако это создает траекторию для увеличения институционального спроса в будущем.
Добавить комментарий