Synthetix — Обзор DeFi протокола

Synthetix — DeFi протокол, работающий на блокчейне Ethereum и предоставляющий возможности выпуска синтетических активов (синтов). Синты выпускаются и обеспечиваются при помощи нативного токена SNX. Подобная модель решает многие проблемы обычных децентрализованных бирж и помогает пользователям обходиться без контрагентов, совершая различные операции непосредственно путем обращения к смарт-контракту.

Особенности протокола

На текущий момент Synthetix предоставляет возможность токенизации следующих активов:

• сырьевые товары;
• криптовалюты;
• фиатные валюты.

Держатели токенов SNX, которые размещают их в стейкинг-пул, получают вознаграждение в виде определенного процента с комиссий, полученных в результате активности на платформе Synthetix.Exchange. SNX дают право участвовать в управлении сетью и устанавливать генерируемые биржей комиссии, от которых зависит стоимость токена SNX.

Тем не менее, торговать на Synthetix.Exchange может любой пользователь, даже не владеющий SNX.

Использование SNX в качестве поддержки для синтов

Все синтетические активы на платформе Synthetix обеспечены токенами SNX. Их создание происходит таким образом: когда владельцы SNX размещают свои токены в качестве залога с помощью децентрализованного приложения Mintr, то генерируются синты нужного типа.

На данный момент все синты обязаны иметь обеспечение с коэффициентов минимум 750%, в будущем этот показатель может корректироваться сообществом.

Когда пользователь хочет разблокировать свой залог, синтетические активы сжигаются.

В качестве альтернативной формы залогового обеспечения также можно использовать Ethereum.

• Трейдеры могут брать синты под ETH и немедленно начинать торговать, вместо того чтобы продавать ETH.
• Требуемый коэффициент обеспечения для размещения ETH — 150%.
• Поскольку в процессе создается «долг» в ETH, то в качестве синта производится sETH, а не sUSD.
• ETH-стейкеры не получают комиссионных отчислений или вознаграждений, так как на них не возлагается риск долгового пула.

Есть несколько методов, которыми платформа Synthetix стимулирует пользователей размещать активы.

Во-первых, это вознаграждения за обмен на бирже Synthetix.Exchange, которые генерируются при каждой операции. Любая сделка отправляет некоторую долю активов в комиссионный пул, из которого каждую неделю распределяются средства между участниками. Комиссия составляет от 0,1% — 1%, обычно в районе 0,3%.

Во-вторых, предусмотрено вознаграждение на стейкинг SNX, исходящее из  инфляционной денежно-кредитной политики протокола. Вплоть до августа 2023 года эмиссия токенов будет увеличиваться, пока не достигнет показателя 260 263 816, при этом планируется еженедельный спад добычи на 1,25%. С сентября 2023 года будет введена ежегодная инфляция в 2,5%.

Synthetix.Exchange

Синтетические активы позволяют работать с теми или иными внешними активами без прямого владения ими. Это предоставляет широкий спектр преимуществ, и в первую очередь дает возможность обменивать между собой абсолютно любые активы, что невозможно на классических биржах — например, золото на акции Google и т.д. Также это дает повышенную сопротивляемость цензуре и расширение границ доступа к определенным активам.

Преимущества Synthetix.Exchange:

• Отсутствие книги ордеров. Все сделки выполняются по отношению не от пользователя к пользователю, а от пользователя к контракту. Такой тип трейдинга называется p2c (peer-to-contract).
• Торговый курс активов назначается через ценовые каналы оракулов.
• Бесконечная ликвидность.
• Нулевое проскальзывание.

Синты всегда отслеживают цену базового актива при помощи оракулов. С их помощью пользователь может получить доступ к большому количеству разных токенов Ethereum и другим ценностям. В настоящее время на Synthetix участнику доступны такие классы активов: фиат — sUSD, sEUR и т.д.,криптовалюты — sBTC, sETH и т.д., обратные криптовалюты (вида iBTC) — отличаются тем, что их цена растет, когда падает цена базового актива, и наоборот, товары — синтетические серебро и золото.

Все синты обеспечиваются нативным токеном Synthetix (SNX), который выступает в роли залога с коэффициентом 750%.

Текущие риски архитектуры

В текущем виде Synthetix, помимо преимуществ, включает в себя ряд рисков — по сути, система экспериментальная, и для ее полноценного исследования требуется не только теоретический анализ, но и эмпирические наблюдения.

Один из рисков связан с долговым пулом держателей SNX, когда они размещают свои SNX и создают синты. Этот долг может колебаться из-за волатильности обменного курса внутри системы. Таким образом, чтобы выйти из системы и разблокировать свои SNX, пользователю возможно придется сжечь большее количество синтетических активов, чем было создано изначально.

Кроме того, возможны серьезные колебания цены токена SNX по причинам, связанным с крипторынком в целом (большинство криптовалют по цене коррелируют с BTC и/или ETH); такие колебания практически не имеют ничего общего конкретно с системой Synthetix, но все же отражаются на пользователях.

Еще один возможный риск связан с частичной централизацией проекта — так, большая часть архитектуры пока работает с использованием прокси, это дает команде инженеров определенный уровень контроля и возможностей для модернизации. Постепенно проект будет стремиться к максимальной децентрализации.

Заключение

Дальнейшее развитие платформы Synthetix включает в себя в первую очередь добавление множества новых классов синтетических активов, чтобы обеспечить пользователям максимальную свободу и гибкость в управлении своими средствами. Кроме того, на встроенной бирже появится возможность торговли фьючерсами. Уже сегодня Synthetix — один из самых сложных и полезных протоколов, работающих в цепочке Ethereum.