Хуан Вильяверде — эконометрик и математик, занимающийся анализом криптовалют с 2012 года. Он возглавляет команду аналитиков и программистов Weiss Ratings, которая создала рейтинги криптовалюты Weiss.
_____________
Вы все еще думаете, что криптоиндустрия это афера? Что умные контракты бесполезны?
Если это так, пожалуйста, позвольте мне познакомить вас с явлением, о котором вы можете не знать. Децентрализованные финансы, или то, что крипто-толпа называет «DeFi».
Я говорю о будущей, отдельной, параллельной вселенной в мире финансов. Тот, кто использует строго распределенную технологию Ledger (DLT).
Чтобы быстро понять общую картину, рассмотрим три основных различия между DeFi и традиционной финансовой системой:
Принципиальное отличие № 1: Кто или что принимает решения.
Традиционная финансовая система живет или умирает, основываясь на силе, стабильности, авторитете и надежности крупных финансовых учреждений и правительств, которые их регулируют. Если большой банк рухнет или правительство, по умолчанию вся система может рассыпаться.
Сложно поверить? Тогда спросите клиентов Washington Mutual, Bear Stearns и Lehman Brothers. Или поговорите с людьми из Аргентины, Уругвая, Греции, России и Венесуэлы.
Напротив, децентрализованная финансовая система живет или умирает, основываясь на силе своих протоколов, криптографии и умных контрактах.
Слабые игроки или сомнительные персонажи изгоняются.
Принципиальная разница № 2: Как подать заявку на кредит.
В старом мире традиционных финансов вы подаете заявку на получение кредита в вашем банке. Вы даете им информацию о вашей кредитной истории, собственности, ликвидных активах. Прямо или косвенно они могут даже подумать, куда вы ходили в школу, где вы живете и чем вы зарабатываете на жизнь.
Затем они сводят это к простому вопросу: можно ли доверять?
В новом мире DeFi, как я сейчас объясню, процесс полностью автоматизирован и децентрализован.
Принципиальное отличие № 3: как создаются кредитные рейтинги.
Найти ответ на вопрос «можно ли доверять» — громоздкий процесс. Даже после тщательной проверки окончательное число кредитных рейтингов остается лишь предположением.
И в циклах бума и спада, которые доминировали в мировой экономике на протяжении веков, она колеблется от экстремальной к экстремальной.
На экстремальной стадии цикла бума кредиторы сходят с ума от спекуляций — игнорируя риски или, что еще хуже, подтасовывают свои рейтинги.
На крайнем этапе цикла банкротства они исключают даже самых достойных заемщиков, предоставляя ссуды строго тем, кому в первую очередь не нужны деньги.
В промежутке между этими крайностями, крупнейшим убийцей сделок является тот факт, что большинство участников знают, что кредитные рейтинги являются лишь предположением, что ведет к постоянной неопределенности в процессе кредитования.
Что приводит нас к …
Мандат традиционной финансовой системы
Традиционно кредиторы будут ошибаться в сторону осторожности, в результате чего не будут задействованы миллиарды людей по всему миру. Независимо от того, большие они или маленькие, у них просто нет пропускной способности для точной оценки кредита миллиардов потенциальных заемщиков.
В конце концов, это сводится к проблеме масштаба:
Традиционная финансовая система просто не может масштабироваться до уровня, который открывает доступ к капиталу кому-либо или любой компании в любой точке мира с хорошей кредитной историей.
В DeFi есть.
Традиционной финансовой системе крайне не хватает механизмов для …
1. Трансграничное кредитование в любом месте. Кредиторы в высоколиквидных регионах промышленного мира редко могут связаться с мелкими заемщиками на развивающихся рынках.
2. Одноранговое кредитование. Для мелких заемщиков или кредиторов практически невозможно обойти посредников. Эти посредники несут большие расходы и должны взимать значительные комиссионные (или спреды). Для мелких — и даже крупных — инвесторов, чтобы стать кредиторами, лучшее, что они обычно могут сделать, это купить акции в банке, специализированном фонде или хедж-фонде.
3. Одноранговые денежные переводы. Деньги часто не могут путешествовать туда, где они больше всего нужны. И когда это происходит, посредники часто берут на себя львиную долю любой прибыли, получаемой в результате этих переводов. Ликвидность часто иссякает именно там, где она больше всего необходима, особенно после стихийных или техногенных катастроф.
4. Прозрачность в процессе кредитования. Основные факты о том, где и как подать заявку на кредит, почему вы были приняты или отклонены, и что делать дальше, скрыты под покровом секретности.
У DeFi есть эти механизмы … и не только.
Децентрализованные финансы (DeFi) на базе DLT — одно из единственных устойчивых решений
Как мы неоднократно наблюдали, иностранная помощь и благотворительность иногда могут помочь. Но они не являются устойчивыми или масштабируемыми.
И, как мы видели в кризисе субстандартного кредитования в США в 2008–09 годах, когда государственные и частные кредиторы выдавали триллионы кредитов или ипотечных кредитов заемщикам с высоким уровнем риска, последствием явилась катастрофа.
Хотя эти проблемы и катастрофы все еще возможны, они гораздо менее вероятны в децентрализованной финансовой системе, основанной на DLT.
Вот почему …
Во-первых, DeFi использует огромные объемы данных в реальном времени, обработанных с помощью сложных алгоритмов, чтобы постоянно балансировать себя — во многом как высоколиквидный глобальный валютный рынок.
Во-вторых, DeFi помогает заменить большую часть трудоемких проверок данных заемщиков и большую часть дорогостоящей юридической проверки кредиторами. На самом деле, если вы кредитор, вам даже не нужно знать, кто или что заемщик.
В-третьих, DeFi позволяет кредиторам и инвесторам доверить свои деньги проверенным умным контрактам. Эти деньги затем объединяются в пул ликвидных средств, доступных заемщикам.
В-четвертых, DeFi надежно хранит средства в глобальной распределенной бухгалтерской книге, которую может просматривать любой, кто подключен к Интернету.
Думайте об этом как о глобальном банке: вы делаете депозит. Затем, когда у учреждения есть ваши деньги, они могут их одолжить.
Критическая разница здесь в том, что нет банка. Вместо этого он находится в глобальной сети, где вся соответствующая информация — и сами ликвидные средства — могут путешествовать по всей планете так же быстро, как электронное письмо или текстовое сообщение.
В-пятых, DeFi поддерживает более эффективный кредитный рынок. Процентные ставки не искажаются большими спредами для посредников. Они также не подвержены влиянию манипуляций центрального банка. Вместо этого они определяются алгоритмами, которые автоматически корректируют уровни процентных ставок в зависимости от спроса и предложения.
Если предложение иссякает, ставки растут. Если запасов в изобилии, они идут вниз.
Это также может помочь решить главную сложную задачу: в Северной Америке, Западной Европе, Японии и других развитых странах урожайность находится на рекордно низком уровне. Но на развивающихся рынках они все еще очень высоки. И даже в самых богатых странах многие рядовые граждане не могут получить ипотечный кредит на покупку нового дома.
В-шестых, DeFi работает с обеспечением более плавно. Когда вы хотите брать кредиты по протоколу DeFi, вы размещаете свои активы по умному контракту. Эти активы предназначены для обеспечения любых средств, которые вы хотите заимствовать. И, если вы не в состоянии погасить кредит, протокол автоматически назначит ваше обеспечение кредитору.
Как и в сети Биткоин, в этом процессе нет вмешательства человека. И нет также никакого способа обмануть умный контракт.
Эта система уже существует в реальном мире?
Хотя все еще экспериментально, но да!
Фактически, то, что я только что описал, является в значительной степени тем, что уже тестируется такими протоколами, как Compound, одна из первых кредитных платформ на основе DLT.
Подобные протоколы, как правило, построенные на Ethereum, начинают отходить от традиционного варианта использования Биткоин в качестве накопителя стоимости. И они начинают реализовывать видение Ethereum о новой финансовой системе.
Их цель: мир, в котором большинство правителей заменены правилами; мир, в котором эти правила применяются автоматически и справедливо.
Начиная с 30 000 футов, банки и протокол, такой как Compound, выполняют параллельную функцию: они объединяют активы и делают их доступными для заемщиков.
Разница в том, что с Compound — или с любым другим приложением кредитования на основе DLT — нет риска контрагента на институциональном уровне. Ни одна компания или отдельное лицо не объединяют эти активы.
Между тем, устранение ручного вмешательства человека в процесс помогает уменьшить две важные вещи:
1. Человеческая ошибка при обработке кредитных заявок, и
2. Человеческий уклон в распределении капитала.
Кредиторы и заемщики встречаются друг с другом напрямую, а криптографически установленный протокол гарантирует, что правила всегда соблюдаются.
Но, пожалуйста, поймите: то, что люди не участвуют в качестве посредников в повседневном принятии решений, не означает, что люди вообще не вовлечены.
Напротив, правила, регулирующие работу этих протоколов, определяются совокупностью кредиторов и заемщиков.
Именно пользователи этих платформ устанавливают правила, а технология Distributed Ledger обеспечивает их соблюдение.
Почти невозможно обмануть систему; умный контракт относится ко всем одинаково. Он не допускает приоритетного доступа или одноразовых исключений. Система работает точно так, как она была запрограммирована для работы. И если он каким-либо образом ошибочен, эти недостатки становятся очевидными и требуют немедленных исправлений.
В конце концов, большая сила системы заключается в ее способности исключать посредников, устранять большинство сборов и одинаково относиться ко всем.
Протоколы DeFi также являются глобальными. Вы можете быть кем угодно в любой точке мира. Если вы соответствуете требованиям для участия, вы можете это сделать. География просто не имеет границ.
DeFi не может различать и не может обманывать. И, в конечном итоге, это будущее финансов.
Добавить комментарий