IEO, ICO, STO и IDO — Как собирают деньги в 2019 году?

Криптовалютное сообщество столкнулось с тектоническим сдвигом в тенденциях сбора средств: от сокращения первоначальных предложений монет (ICO) до шумихи вокруг предложений токенов безопасности (STO) и затем к росту первоначальных предложений обмена (IEO). Склонность к сбору средств, кажется, развивается с каждым годом. Аналогичным образом, 2019 год предоставил криптографическому бизнесу новый способ запуска своих токенов.

Сбор средств является ключом к любому бизнесу, чтобы взлететь. Тенденции краудсорсинга получили глобальное распространение во всех секторах, особенно в децентрализованном мире криптографии, хотя путь к краудсорсингам меняется по мере развития технологий и развития общества.

ICO в прошлом?

Еще в 2017 году ICO были одной из самых популярных тем в криптосфере. Только в этом году 875 проектов привлекли более 6 миллиардов долларов через ICO. Даже если посмотреть на тенденции поиска Google по популярности ICO, можно увидеть, что они достигли пика в то же время, когда цена на биткоин достигла рекордно высокого уровня (то есть с декабря 2017 года по январь 2018 года).

Снижение интереса к ICO началось в 2018 году. Несмотря на то, что в этом году 1253 ICO привлекли около 8 млрд. долл. США, подавляющее большинство средств поступило в первой половине года. Начиная с 2019 года, только 84 проектам удалось собрать в общей сложности менее 350 миллионов долларов за первые три квартала года.

Тем не менее, повествование о том, что ICO остались в прошлом, все еще преувеличено. Действительно, 350 миллионов долларов — это все еще большой капитал в экосистеме, которая находится на начальной стадии. Даже в 2019 году были крупные ICO. Фирма блокчейн Algorand привлекла более 60 миллионов долларов США в виде продажи токенов в июне этого года, в то время как Tron Game Global привлекла около 80 миллионов долларов США в своей ICO.

Зрелость экосистемы играет роль

Невозможно переоценить, насколько важным для отрасли был обвал цены на биткоин с его рекордно высокого уровня. ICO в 2017 году и даже в 2018 году в значительной степени контролировались жадностью и спекуляциями. Большинство людей рассматривали отрасль как схему быстрого обогащения, в то время как компании поняли, что они способны генерировать сотни тысяч финансовых средств, просто занимаясь плагиатом официальных документов и обещая нереальные доходы своим инвесторам.

Как показало одно исследование, более 80% ICO, проведенных в 2018 году, были мошенническими. Теперь существуют нормативные акты, и люди были привлечены к ответственности за мошенничество. Это не только сыграло роль в предупреждении общественности о возможных последствиях их действий, но и способствовало распространению информации о возможностях неправомерных действий в отрасли.

Предполагалось, что STO станут следующим этапом развития ISO, но теперь большинство осознает нереалистичные требования для участия в них. Инвесторы должны считаться аккредитованными Комиссией США по ценным бумагам и биржам (SEC) для участия в STO.

Таким образом, даже несмотря на то, что STO обеспечены реальными активами, высокий барьер входа не позволил ему стать жизнеспособным вариантом для сбора средств. На самом деле, привлечение капитала через STO настолько сложно из-за SEC, что оно практически идентично традиционному первичному публичному предложению (IPO). Однако STO являются более экономически эффективными, чем IPO.

IEO

Если 2017 год был годом для ICO, то 2019 год — для IEO. Спровоцированная крипто-биржей Binance, запустившей предложение для BitTorrent в январе, поступало множество проектов, направленные на биржи, предлагающие такую же услугу.

IEO организован крипто-биржей от имени стартапа, который пытается собрать средства. В обмен на свои услуги, стартапы должны платить листинговые сборы и процент от токенов, проданных в IEO. Таким образом, отношения между биржей и стартапом становятся симбиотическими, так как биржи стимулируются, чтобы помочь стартапам в маркетинге и рекламных акциях.

Рональд Чан, директор по партнерству на бирже ProBit, подытожил появление IEO, сказав:

“Во-первых, розничные пользователи стали настороженно относиться ко многим появившимся ICO. Пользователи искали известные бренды в индустрии криптовалют, чтобы проверить проекты, прежде чем участвовать в покупках токенов. Во-вторых, произошел рост числа крипто-бирж, и некоторые биржи посчитали выгодным заполнить это требование проверки проектов до продажи токенов.”

Во многих отношениях пользователи, в основном, привлекают биржи на должной осмотрительности, что может лучше гарантировать безопасность и технологическую инфраструктуру, чем стартапы могут делать это сами. Биржа проверяет проект, чтобы убедиться, что он заслуживает доверия. Еще одним преимуществом является то, что токен выставляется на торги практически сразу после одобрения биржей.

Многие считают, что IEO предоставляют более справедливую площадку для новичков, как для новых инвесторов, так и для стартапов, которые ищут средства. Нишал Шетти, генеральный директор WazirX, крупнейшей крипто-биржи в Индии, считает, что переход на IEO — это естественный прогресс. Кроме того, он сказал, что одним из самых больших преимуществ, которые имеют IEO, является их аудитория. В беседе он заявил:

“IEO представляет готовую аудиторию, которая понимает, как работает криптография, и хорошая, и плохая. В целом, это беспроигрышная ситуация для всех участников.”

Тем не менее, инвесторы в США пока не могут воспользоваться преимуществами IEO. В настоящее время IEO являются незаконными, так как токены являются ценными бумагами, а нерегулируемые биржи выступают в качестве брокеров. Глобальные инвесторы, однако, показали, что IEO — это способ мобилизовать криптопроект. Примером этого является то, что 1,5 млрд. долл. США, были привлечены IEO в 2019 году без участия инвесторов из США.

Финансирование венчурного капитала против децентрализованной философии

Финансирование венчурного капитала (VC) так или иначе остается вне конкуренции, когда речь заходит о крипто-проектах. Даже когда шумиха в ICO была на пике, приходили венчурные инвестиции. В частности, крупные крипто-проекты, такие как Circle и Coinbase, получали финансирование через венчурные капиталы.

Фактически, только в 2018 году венчурные капиталовложения инвестировали около 3 млрд. долл. США в проекты, связанные с криптографией и блокчейном, что составляет почти 40% от того, что было привлечено ICO. Важно помнить, что венчурные инвесторы являются опытными инвесторами и обладают большим опытом и данными для поддержки своих инвестиций, чего нельзя сказать об обычном инвесторе ICO.

Виджей Ананд, бизнес-ангел и генеральный директор Startup Center, считает, что традиционная модель финансирования венчурного капитала противоречит философии всего блокчейна и крипто-пространства. В разговоре он сказал:

“Распределенная система (говоря о криптовалюте/блокчейне), которую всегда было сложно построить, но которая была желаемой, была в пределах досягаемости. По совпадению, есть также некоторые очень социалистические основания вокруг этого. Для финансирования социалистической инфраструктуры с использованием капиталистических мер представляется принципиально ошибочным тезис. Если мы сможем сосредоточиться на том, как должны выглядеть распределенные системы, и не будем пытаться управлять ими, будущее раскроется намного раньше.”

Одним из самых больших преимуществ экосистемы блокчейна является ее децентрализованная природа. Таким образом, централизованное финансирование в идеале не должно быть востребовано блокчейн стартапами. Тем не менее, это не помешало венчурным капиталистам инвестировать в блокчейн-фирмы и искать финансирование у венчурных капиталистов. Фактически, 6 августа 2019 года крипто-кредитор BlockFi получил $18,3 млн в рамках раунда финансирования, проведенного Valar Ventures.

IDO следующий IEO?

Первоначальное предложение DEX (IDO) аналогично IEO, за исключением того, что IDO проводятся на децентрализованных биржах (DEX), а IEO — на централизованных. Пару месяцев назад Raven Protocol (RAVEN) провел IDO для Binance DEX.

Тем не менее, DEX в настоящее время имеют очень мало пользователей — до такой степени, что многие в сообществе поставили под сомнение полезность DEX. У самого Binance DEX ежедневный объем торгов составляет чуть менее 2 миллионов долларов. Чан из ProBit говорит:

“DEX еще не достиг зрелости с точки зрения количества пользователей и глубины книги заказов. Успешные IEO требуют большой базы пользователей и хорошего взаимодействия с этими пользователями, чтобы быть популярными.”

Прими эволюцию

ICO — это просто инструмент для сбора средств. Во многих отношениях недостатки ICO привели к возникновению STO и IEO. IEO — это просто ICO с новым уровнем вмешательства и регулирования, который пытается обеспечить ценность и снизить риски для участников. С другой стороны, у STO такой высокий барьер для входа, что они становятся нежизнеспособными для большинства проектов.

Снижение интереса к ICO можно объяснить усилением регулирования рынка. Кроме того, средний инвестор теперь осведомлен о связанных рисках и проводит более тщательную проверку, чем пару лет назад. Однако, IEO доказали, что они представляют собой путь, который является средним путем для либертарианской структуры ICO и драконовской структуры регулирования, которая идет вместе с STO.