Новое поколение стабильных монет во главе с Libra Facebook может быть уязвимым к неудачам в периоды сетевых стрессов.
Согласно анализу JPMorgan, опубликованному 5 сентября, им не хватает краткосрочной ликвидности других платежных систем, поэтому использование может расти быстрее, чем сеть может безопасно поддерживать.
В примечании для клиентов аналитики отметили потенциал значительного роста в платежных системах стабильной монеты, таких как Libra.
Но JPMorgan требует осторожности, если сети станут ответственными за значительную часть глобальной транзакции. Примечание объясняет:
“Как в настоящее время разработано и предложено, они не учитывают микроструктуру функционирования такой платежной системы. Риск тупика платежной системы, особенно в периоды стресса, может иметь серьезные макроэкономические последствия.”
Еще один риск, указанный в примечании, связан с отрицательной доходностью. Libra будут полагаться на доход от обеспечения в своем резервном счете по указанным валютам. Однако доходность большинства основных валют уже отрицательная, и тенденции указывают на дальнейшее глобальное смягчение денежно-кредитной политики.
JPMorgan отмечает:
“Любая система, которая полагается на доход от резервного актива для финансирования операционных и других текущих расходов, становится нестабильной в мире с отрицательным доходом. Полностью отрицательный доход от резерва Libra стал вероятным (некоторые полагают, вероятным) риском.”
Добавить комментарий