Когда финансовой системе, такой как криптовалюта, не хватает ликвидности, крах становится неизбежным. Это имело место на рынке маржинальной торговли, организованной крипто-биржей Poloniex в США в конце мая, когда стоимость менее известного крипто-актива, CLAM, внезапно обрушилась. Это привело к общей потере приблизительно 1800 биткоинов.
В своей второй попытке исправить ситуацию Poloniex недавно заявил, что, начиная с конца августа, он начнет восстанавливать убытки маржинальных трейдеров. Биржа начнёт выдачу торговых сборов, начисляя пострадавшим пользователям торговые сборы, которые они понесли с 6 июля, добавив, что рассматриваемые пользователи «скоро увидят трекер погашения в вашем аккаунте». Первый шаг выхода из биржи произошел 14 июня, когда он заявил, что распределил 180,73606744 BTC пропорционально между пострадавшими кредиторами.
Как случился обвал?
26 мая около 20:15 UTC цена на CLAM начала падать примерно с 19,40 долл. США, и в тот же день, чуть более двух часов спустя, она упала почти на 80%. Этот вид события, во время которого стоимость актива резко падает в течение короткого периода времени, называется внезапным крахом.
Данная вспышка привела к потере средств, принадлежащих маржинальным кредиторам, которые обычно размещают желаемую часть своего депозита для того, чтобы маржинальные трейдеры брали взаймы в обмен на проценты. У Poloniex есть кредитный пул, в котором он собирает средства, которые кредиторы вкладывают в соответствии с заказами от маржинальных трейдеров.
По сообщению биржи, потери в кредитном пуле произошли из-за того, что на рынке CLAM не было достаточной ликвидности, чтобы позволить автоматическую ликвидацию маржинальных позиций CLAM, когда рынок быстро падал. Он добавил, что значительная часть общих позиций маржи CLAM была обеспечена залогом в самом CLAM, а это означает, что значения как позиций маржи, так и обеспечения одновременно падали.
Первым шагом, который предпринял Poloniex, было замораживание счетов заемщиков — маржинальных трейдеров, которые не выполняли своих обязательств до тех пор, пока не вернут задолженную сумму. Биржа также начала удалять CLAMS, а также три других токена — BitAsset (BTS), Factom (FCT) и MaidSafeCoin (MAID) — из маржинальной торговли. Биржа также заявила, что ее инструмент наблюдения за рынком NICE / Actimize, запущенный 1 июня, поможет более эффективно отслеживать рынок, выискивая аналогичные сбои. Представитель Circle сказал в электронном письме Cointelegraph:
«Этот инструмент наблюдения является одним из многих новых инструментов, которые должны помочь нам немедленно реагировать на потенциальные проблемы на других маржинальных рынках, и это поможет лучше защитить наших клиентов. Кроме того, мы добавили новые процедуры для мониторинга рисков на маржинальных рынках, внедрили новые рыночные меры защиты для предотвращения значительного проскальзывания и чрезмерной концентрации позиций, добавили новых сотрудников для мониторинга рисков и удалили маржинальную торговлю активами с низкой ликвидностью ».
Представитель компании добавил, что торговый выходной — это только один из шагов, предпринимаемых биржей в своем обязательстве возместить пострадавшим пользователям:
“Мы возвращаем кредиторам 100% их торговых сборов. Далее, мы планируем вернуть пострадавшим кредиторам 100% их кредитных сборов.”
Как Poloniex справляется с этим?
Некоторые пользователи недовольны тем, как Poloniex обобщил убытки, а некоторые пользователи утверждали, что биржа украла их средства, потому что у них не было активных маржинальных займов в день аварии. В электронном письме Cointelegraph представитель компании написал:
“На основе тщательного анализа и обдумывания мы пришли к выводу, что с учетом принципа работы системы маржинального кредитования Poloniex (P2P) наиболее ответственный способ осознать убытки — это пропорционально обобщить ее среди кредиторов. В этой системе, как и в других системах маржинального кредитования P2P, кредиторы не выбирают отдельных заемщиков. Большинство кредиторов и заемщиков участвуют на рынке последовательно с течением времени, и кредиты быстро оборачиваются в пуле. В какое время, какие кредиторы и заемщики были сопоставлены, является произвольным выбором.”
Представитель биржи добавил, что биржа попыталась исправить проблему сразу:
“Мы работали над тем, чтобы технические потери были реализованы как можно быстрее, в то время как кредиторы в пуле были затронуты, поскольку у них были непогашенные кредиты. В тот момент, когда убыток был реализован, возможно, что любой из кредиторов с открытыми кредитами был сопоставлен с дефолтным заемщиком во время дефолта этого заемщика.”
Дэвид Сильвер, адвокат со специализацией в области законодательства о ценных бумагах, заявил средствам массовой информации, что незаконное обесценивание убытков в Соединенных Штатах является незаконным, и Poloniex может привлечь судебную тяжбу в результате своего подхода.
Несмотря на кажущийся незаконным статус подхода Poloniex, остается неизвестным, как развернется судебный процесс. Случай социализированной потери в маржинальной торговле в традиционной финансовой индустрии практически отсутствует. В маржинальной торговле традиционными активами брокерская фирма является кредитором, а не розничными инвесторами в криптовалюте.
Кредитование на Poloniex по сути одноранговое по своей природе. Это может добавить новое измерение к потенциальной юридической битве, поскольку на многих развитых рынках, в том числе в США, действуют правила однорангового кредитования. Однако биржа заявляет, что не предлагает маржинальную торговлю пользователям в США.
Улучшение со временем
Крах на Poloniex и последующая потеря порождают вопрос о том, как биржи назначают пользователям статус маржинального трейдера и процессы, которые окружают процедуры проверки. Отвечая на вопрос о том, как Poloniex одобряет пользователей для маржинальной торговли, представитель сказал:
“Как и другие крипто-обмены, у нас нет дополнительного процесса одобрения. Тем не менее, мы предлагаем низкую степень левереджа по сравнению с биржами на равных, и многие из наших пользователей, которые торгуют на Poloniex, являются активными трейдерами, которые используют маржу в основном для хеджирования своих торговых позиций.”
В традиционной маржинальной торговле отказ удовлетворить требование маржи может повредить кредитному отчету трейдера, затрудняя доступ к кредитам в других местах. В некоторых случаях брокер может инициировать универсальный дефолт, который позволяет другим кредиторам повысить процентную ставку неплательщика. Эти меры отговаривают заемщиков маржи от дефолта.
С минимальной связью с традиционным финансовым миром, крипто-маржинальная торговля не обеспечивает такой уровень безопасности. Poloniex заявил, что не может вдаваться в подробности о текущих усилиях по возврату средств, но говорит, что он преследует несколько путей и стремится вернуть как можно больше средств.
Добавить комментарий